3月30日，合生创展集团(00754.HK，股价7.28港元，市值209.16亿港元)发布2022年度全年业绩。

根据报告，2022年合生创展实现营业额272.52亿港元，同比下降11.33%；股权持有人应占溢利为87.62亿港元，同比下降10.22%；核心利润为10.81亿港元，同比下降77.27%。

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合约销售同比下降23%

合生创展的收入主要来源于五大板块：物业发展、商业地产投资、物业管理、基建、投资。其中，物业发展是最大收入来源，占总营业额的83%。不过2022年合生创展物业发展板块的毛利率为29%，较上年下降14个百分点。

报告期内，合生创展销售及预售合约出售的物业总额为人民币(下同)325.79亿元，同比下降约23%，其中包括物业合约销售额305.32亿元及装修合约销售额20.47亿元。集团交付建筑面积合共101.4万平方米，已落成建筑面积合共86.6万平方米。截至报告期末，合生创展土地储备达2872万平方米。

合生创展解释：“有关下降主要是受疫情影响，物业销售环境疲软所致。”

2022年，合生创展的毛利约83亿港元(2021年为131亿港元)，毛利率为30%，相较去年下降13%。合生创展解释毛利率下降主要是由于物业发展板块2022年交付项目成本较高。

房产销售分区域来看，北京及天津已经成为合生创展的主力销售地区，共有20个在售项目，合约销售额合共209亿元，占2022年合约销售总额的64%，主要包括缦合北京、合生缦云、东叁金茂府及合生me悦。

合生创展广州及惠州于2022年共有27个在售物业项目，合约销售额为83亿元，占合约销售总额的26%。主要项目包括广州合生缦云、合生紫悦府、合生湖山国际及合生云山帝景。

合生创展在上海共有17个在售物业项目，主要包括合颂兰亭、合生佘山东紫园及合生东郊别墅。上海的合约销售额为33亿元，占合生创展合约销售总额的10%。

投资亏损22.1亿港元

近年来，合生创展在商业方面有所偏重，目前已经成为该公司仅次于物业开发的第二大收入构成，投资物业收益39.52亿元，占总收益的14.5%，绝对数量较2021年下降约2.65亿元。

根据公告，截至2022年底，合生创展拥有19项投资物业，投资物业公平值收益有所下降，为100.72亿港元(2021年为104.51亿港元)，但合生创展依旧坚持布局商业，2023年还将在北京市昌平区开业北京超极合生汇，将覆盖约230万常住消费人口。

业绩普遍下降的同时，2022年该公司资本化前之利息开支总额却在上升，达到78.84亿港元(2021年为75.09亿港元)，合生创展解释有关升幅主要由于2022年银行及财务机构借贷利率较去年上升所致，该公司借贷实际年利率约6.5%(2021年为6.3%)。

报告期内，合生创展现金及现金等价物为184亿港元，净负债率为67%，和2021年相等。

此外，合生创展的投资亏损22.1亿港元，市场存在波动，此前投资业务能够为该集团带来大幅收益，而在2022年却成了亏损项。

合生创展宣称：“经历30年的风雨历练与打磨，集团已完成多元化业务板块的构建，蜕变成为科技赋能及产业驱动的综合性投资控股平台。”从投资控股平台的表态看，这部分业务合生创展仍旧会坚持，也将继续面对波动风险。

对于2023年，合生创展表示：“房地产供需两端政策均有继续优化的空间，政策力度有望进一步加强。同时，‘保交楼’已成为当前政策的关注重点，对于妥善化解市场风险，稳定市场预期和恢复居民置业信心具有重大意义。长远而言，中国仍处于城市化发展阶段，城镇化水平仍有提升空间，巨大的住房改善需求将为房地产行业的长远健康发展提供有力的支撑。”